România de facto: finanțarea, deficitele și lecțiile unei economii deschise

Conferințele Oxigen Events

Arenele BNR, 26 februarie 2026. Conferințele Oxygen: „România de facto: Realități și perspective 2026” a pus pe masă exact întrebările pe care o economie nu-și mai permite să le ocolească: de unde se finanțează România, cât costă vulnerabilitățile externe și câtă credibilitate poate „cumpăra” politica publică înainte să fie obligată s-o câștige prin reforme.

În acest context, panelul a reunit voci cu roluri complementare: Ștefan Nanu (Director General, Trezoreria Statului – Ministerul Finanțelor), Eugen Rădulescu (Consilier al Guvernatorului BNR), Florin Andrei (profesor, fost secretar de stat – ASE București) și Monica Dudian (profesor, PhD – ASE București), cu Călin Rangu (Vicepreședinte CIO Council) în rol de moderator

.

În centrul conversației a stat, inevitabil, nevoia de finanțare. Nu în sensul generic de „avem nevoie de bani”, ci în sensul dur, tehnic: cum arată mixul dintre piața internă și cea externă, dintre titluri de stat, depozite, investiții, fonduri europene, eventuale privatizări, și cât de repede se transformă această ecuație într-un test de încredere atunci când mediul global se schimbă. Am reținut ideea că finanțarea nu e doar o problemă de trezorerie, ci un indicator de reputație: cu cât semnalul de disciplină e mai slab, cu atât costul banilor devine mai „educativ”.

Apoi au venit cele două deficite care spun adevărul fără să ridice tonul: deficitul comercial și deficitul de cont curent. Când o economie importă structural mai mult decât exportă, iar diferența nu e acoperită stabil și ieftin, apar consecințe previzibile: presiune pe curs, o dependență mai mare de capital volatil, și o sensibilitate sporită la șocuri externe. Nu e o poveste despre „cine e de vină”, ci despre aritmetică: dacă restul lumii te finanțează, restul lumii îți poate schimba și condițiile.

De aici, pasul către riscul suveran a fost natural. Nu ca un concept abstract de rating, ci ca o sumă de percepții: capacitatea statului de a-și colecta veniturile, de a controla cheltuielile, de a face politici coerente și, mai ales, de a nu se contrazice între promisiuni și execuție. Când aceste lucruri sunt în tensiune, „prima de risc” nu e o conspirație a piețelor, ci un preț cerut pentru incertitudine.

O secțiune care a ridicat discuția peste nivelul contabil a fost cea legată de acordurile comerciale – MERCOSUR și potențialul acord UE–India – privite prin prisma României ca stat membru UE. Mesajul implicit: astfel de acorduri nu sunt doar despre tarife, ci despre repoziționare. Pentru România, oportunitatea nu e automată; ea depinde de competitivitate, infrastructură, standarde, capacitatea firmelor de a scala și de a folosi lanțurile europene de valoare. Altfel spus, acordurile pot deschide uși, dar nu pot împinge marfa prin ele.

În plan intern, politica fiscală a apărut ca principală zonă în care „nu mai merge cu ajustări cosmetice”. S-a vorbit despre nevoia de reformă nu doar în taxare, ci în modul în care statul funcționează: reformă administrativă care să reducă pierderile, să crească eficiența și să facă execuția bugetară previzibilă. Aici, discuția a fost mai puțin ideologică și mai mult pragmatică: dacă baza de venituri e fragilă și cheltuielile sunt rigide, politica fiscală devine o succesiune de urgențe, nu un instrument de guvernare.

Partea despre bănci și episodul din 2008 – menționat ca lecție despre tensiunile de pe piața valutară și despre cum arată un moment de vulnerabilitate – a readus în prim-plan ideea că piețele atacă, speculează sau se retrag exact acolo unde simt că există o fisură: lipsă de lichiditate, mesaje publice incoerente, deficit extern mare, sau pur și simplu o doză prea mare de „merge și așa”. În astfel de momente, reziliența nu e dată de declarații, ci de rezerve, de mecanisme și de credibilitate construită înainte de criză.

Finalul a schimbat a mutat centrul de greutate de la finanțe ți finanțare la Artificial Intelligence. Nu ca modă, ci ca întrebare practică: cum folosești inteligența artificială pentru productivitate, pentru servicii mai bune, pentru decizii mai rapide – în companii, dar și în administrație. În subtext, a fost poate cea mai importantă punte a zilei: dacă România vrea să-și reducă deficitele și să-și îmbunătățească profilul de risc, are nevoie nu doar de ajustări fiscale, ci de capacitate — iar capacitatea, în 2026, se construiește și cu tehnologie, date și procese.